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Apr 28, 2023

Cirrus Logic: Apple의 새로운 iPhone이 미치는 영향(NASDAQ:CRUS)

9월 12일 Apple(AAPL)은 새로운 제품을 포함한 여러 가지 신제품을 출시했습니다.

9월 12일 Apple(AAPL)은 새로운 시계, 4K TV, 두 개의 iPhone(iPhone 8, 8 Plus 및 iPhone X)을 포함한 여러 가지 새로운 제품을 출시했습니다. 새로운 기능을 모두 논의하지는 않지만 몇 가지 기능이 직접적으로 논의되었습니다. Cirrus Logic(NASDAQ:CRUS)에 영향을 미칩니다. Apple은 Cirrus가 제공하는 기능인 새로운 iPhone의 베이스 사운드에 대한 상당한 향상을 언급하면서 SIRI 및 오디오 품질의 개선 사항을 발표했습니다. iPhone 8에 대한 리뷰는 새로운 Samsung 휴대폰, LG 휴대폰 및 iPhone 7과 비교하여 휴대폰의 음질에 대해 큰 소리로 말합니다. 리뷰에 따르면 "iPhone 8 및 8 Plus에는 기술적으로 불가능할 정도로 뛰어난 스피커가 있습니다." , 그러나 그들은 그렇습니다. 그들이 전달하는 사운드는 탁월하고 경쟁사보다 훨씬 앞서 있습니다." 분해를 통해 예상대로 새로운 부품이 발견되었습니다. iPhone 수요와 Cirrus ASP를 평가하는 것이 이 기사의 초점입니다.

Apple의 새로운 라인업과 Cirrus Logic

iPhone ASP를 계산할 때 우리는 여러 부품, 헤드폰 DAC, 앰프 및 코덱에 관심이 있습니다. Apple은 자사 제품을 온라인에 게시할 때 What's-in-the-box를 포함시켰습니다. 모델 7, 8, X의 경우 상자에는 아날로그 DAC와 디지털 DAC가 모두 포함되어 있으며 총 ASP는 약 $1.8입니다. 우리는 기대하지 않았지만 아날로그 스피커 DAC가 여전히 포함되어 있다는 사실에 다소 놀랐습니다. 아날로그 동글을 포함하면 Cirrus의 평균 ASP는 FY-18 및 FY-19에서 이전 기사에서 예측한 것보다 훨씬 높습니다. 새로운 iPhone에 포함된 새로운 부품은 다음 그림에 나와 있습니다. 부품 번호는 338S00248(코덱) 및 338S00295(3A)입니다.

Cirrus의 ASP 계산

iPhone 라인업의 5개 모델 각각에 대한 기본 사례 비율을 계산하는 것은 기록이 없기 때문에 신비한 작업입니다. 분석가들은 지도 곳곳에 있는 것 같습니다. 일부 모델의 ASP는 다르고 공개적으로 공개되지 않으며 Apple은 개별 모델 단위 판매 비율을 공개하지 않기 때문에 Cirrus의 평균 ASP를 결정하는 것도 쉽지 않습니다. Cirrus 회계연도만 살펴보는 대신, 먼저 Apple 회계연도 내의 Cirrus ASP를 평가했습니다. 해당 정보를 바탕으로 Apple이 4월부터 9월까지 휴대폰의 30%를 판매하고 10월부터 3월까지 70%를 판매했다는 가정을 사용하여 가능한 Cirrus 회계연도 평균 ASP를 살펴보았습니다. 계산의 기초에는 모델별 및 혼합 비율별 Cirrus의 ASP에 대한 가정도 포함되었습니다. 순서대로 각 전화기의 ASP는 SE-$3, 6-$2.75, 6S-$3.5, 7-$5.85, 8-$5.85 및 X-$5.85였습니다. Apple FY-19의 경우 8, X, XS의 ASP가 5.85달러에서 5달러로 하락했으며 동글은 선택 사항이라고 가정했습니다.

SE 5%, 6 25%, 6S 70%를 혼합하여 사용하는 FY-16의 경우 Cirrus의 평균 Apple ASP는 3.30달러였습니다. 우리는 FY-17에 대해 각각 10%, 20%, 70%의 SE, 6 및 6S 혼합을 사용했습니다. FY-18, SE, 6S, 7, 8, X의 경우 10%, 10%, 10%, 20%, 50%; FY-19, SE, 7, 8, X 및 XS의 경우 10%, 10%, 10%, 20%, 50%. 동일한 방법론에 따라 FY-17부터 FY-19까지 Apple 회계 연도의 평균 ASP는 $5.1, $5.3, $4.9-$5.0였습니다. 2019 회계연도에는 구매자 중 최소 10%가 동글 구매를 선택할 것이라고 가정했습니다.

우리는 30/70 비율을 사용하여 Cirrus 회계 연도 기간 동안 평균 Cirrus ASP를 평가했습니다. iPhone의 30%는 4월부터 9월 사이에 구매되었고, 70%는 10월부터 3월 사이에 구매되었습니다. FY-17부터 FY-19까지의 ASP는 $4.6, $5.25, $5.10였습니다. 추가 설계 승리 없이 FY-19 이후 $4.9~$5.0 범위에서 모델링했습니다. 연간 판매되는 2억 2,500만 대의 iPhone이라는 기본 사례를 사용하면 FY-17($4.60) 수율로 시작하는 Cirrus 회계연도별 수익 차이, FY-18 +1억 4,500만 또는 $0.90, FY-19에서는 +80M 또는 $0.50/로 감소합니다. 예멘 아랍 공화국. FY-18과 19의 차이는 6,500만 달러, 즉 약 $0.40/yr입니다. FY-18 및 FY-19의 경우 iPhone 1,000만 대가 추가로 판매될 때마다 연간 약 $0.30가 추가됩니다. 우리도 주목해야 합니다. Apple이 두 DAC 장치를 모두 기본으로 제공한다면 Cirrus의 ASP는 가까운 미래에 평균 5.25달러를 넘을 것입니다. 또한 Apple은 가까운 시일 내에 0.10달러를 추가로 SE에 디지털 포트를 추가할 것으로 예상합니다.