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Aug 14, 2023

운명에는 변명의 여지가 없다

최근 몇 년 동안 운명은 여러 번의 폭풍을 견뎌냈지만 어제는

최근 몇 년 동안 운명은 여러 차례의 폭풍우를 이겨냈지만 어제는 변명거리가 부족했습니다. Johnson & Johnson과의 디스커버리 제휴 종료로 인해 Fate는 초기 단계로 돌아가서 주요 NK 세포 프로젝트를 중단하고 비용 절감을 위해 직원의 40%를 감축했습니다.

Fate를 벼랑 끝으로 밀어붙이기 위해 적당한 선불 비용으로 궁극적으로 사소한 거래였던 거래를 끝냈다는 것은 주목할 만합니다. 한때 100억 달러의 가치가 있었던 이 회사는 가치 평가를 정당화하기 위해 오랫동안 고군분투해 왔으며 J&J 거래 종료는 Fate의 NK 세포에 대한 임상 데이터의 지연과 실망스러운 발표를 포함하는 일련의 좌절 중 하나일 뿐입니다.

가장 최근의 실망은 지난 달 Ash에서 발생했는데, Fate의 BCMA가 감독한 다발성 골수종 Car-NK 프로젝트 FT576의 응답률은 22%에 불과했습니다. 이것은 회사가 이미 1분기에 투자자들에게 "포괄적인 업데이트"를 지시하는 대신에 낮은 수준이 될 것이라고 말한 Ash의 하이라이트였습니다.

어제 Fate는 3년 전 발견 동맹을 통해 1억 달러를 지불한 J&J가 분명히 거래 재협상을 원했다고 밝혔기 때문에 그 업데이트는 재앙으로 판명되었습니다. Fate는 "수정된 이용 약관에 따라 ... 제안을 거부"했고 그 결과 제휴가 취소되었습니다.

단종

J&J 거래는 GPRC5D(FT555)에 대한 Car-NK와 항 KLK2 Car-T 프로젝트라는 두 가지 공개된 전임상 자산을 산출했습니다. 이제 둘 다 중단될 것으로 보입니다.

또한 Fate의 자체 NK 셀 프로젝트인 FT516, FT596 및 FT538도 중단되었으며, 그룹은 부엌 싱크대로 이동하는 것처럼 보이는 나쁜 소식을 밝혔습니다. 이로 인해 Fate의 임상 파이프라인에는 단 두 개의 자산만 남게 되지만 이것들은 거의 실행 가능해 보이지 않습니다. 하나는 FT576이고 다른 하나는 CD19 지향 Car-T 치료법 FT819로 Ash에서도 실망스러운 데이터를 기록했습니다.

Stifel 분석가들은 Fate를 하향 조정하고 회사 예측에서 FT576을 제거했으며 투자 사례는 이제 FT819에 달려 있다고 말했습니다. Fate는 또한 "5가지 추가 기능"을 갖춘 차세대 항 CD19 Car-NK 프로젝트를 포함한 일부 전임상 자산을 강조했지만 회사의 임상 파이프라인은 사실상 사라졌습니다.

Fate의 파이프라인은 각 추가 프로젝트에 이전 프로젝트보다 더 나은 기능을 부여하기 위해 점점 더 높은 수준의 편집 및 복잡성을 추가하려는 논리적 노력에도 불구하고 눈에 띄게 붕괴되었습니다. 그렇다면 상황이 어떻게 그렇게 심각하게 잘못될 수 있었습니까?

Stifel은 문제는 NK 세포가 T 세포처럼 확장되지 않는다는 기본 사실에 있다고 생각합니다. 이는 실제 초기 세포 용량이 T 세포보다 NK에 훨씬 더 중요하다는 것을 의미하며, 용량을 늘렸음에도 불구하고 운명은 궁극적으로 Car-T 세포 확장으로 가능한 최고 수준을 달성할 만큼 충분한 NK 세포를 제공하지 못했습니다.

이것이 사실이라면 Fate가 어제 약속했던 것처럼 더 많은 양의 FT576을 계속 사용하는 것은 운명이 될 수 있습니다. 그리고 이는 처음에는 순수한 NK 세포 플레이어로 시작했지만 T 세포 작업을 향한 회사의 느린 흐름을 설명할 것입니다.

Nkarta, Affimed, Immunitybio 및 Century Therapeutics를 포함하여 NK 세포에 초점을 맞춘 다른 회사들은 이제 자신들의 작업을 오랫동안 열심히 살펴봐야 합니다. 오늘 아침 주가가 60% 폭락한 Fate의 경우 슬픈 사실은 이제 임상 검증이 없는 기술 플레이처럼 보인다는 것입니다.